Нацбанк поднял ставку: почему дорожают кредиты

Решение и его логика

13 января 2022 года Исполнительный совет Нацбанка Молдовы повысил базовую ставку на 2,00 процентных пункта. Это было первое из серии повышений: за первый квартал (заседания 13 января, 15 февраля, 15 марта) ставка поднималась последовательно, а к концу года на пике инфляции достигла рекордных уровней.

Механизм прост: дорогой газ и продовольствие разгоняют цены, люди ждут дальнейшего роста, работники просят повышения, бизнес снова поднимает цены. Нацбанк поднимает ставку, чтобы охладить спрос и инфляционные ожидания.

Две точки зрения

Регулятор. Повышение ставки — стандартный ответ на разгон инфляции: дороже деньги — меньше спроса — слабее ценовое давление.

Бизнес и часть экономистов. Когда инфляция вызвана внешним шоком (газ, импортное продовольствие), высокая ставка не лечит причину, а лишь удорожает кредит и тормозит экономику. Для предприятий это означает дороже оборотные кредиты и сложнее инвестиции.

Что делать

• Зафиксировать ставки по критичным кредитам, где это возможно.
• Пересчитать окупаемость инвестпроектов под выросшую стоимость денег.
• Активнее управлять оборотным капиталом — дорогой кредит повышает цену кассовых разрывов.

Вывод

Рост ставки в январе был только началом цикла ужесточения. Компании, которые заранее пересмотрели долговую и инвестиционную политику, вошли в год устойчивее.